Seulement 20% des entreprises créent une valeur structurelle, en faites-vous partie ?

Pourquoi est-ce pertinent ?

Le WACC, ou Weighted Average Cost of Capital, indique combien il coûte en moyenne à une entreprise pour attirer des financements. Cela peut impliquer des dettes, comme des prêts bancaires, ou des fonds propres, comme le capital des actionnaires. Plus le WACC est élevé, plus l’entreprise est perçue comme risquée par les fournisseurs de capital.

Vous ne créez une véritable valeur économique que lorsque le rendement sur le capital investi, ou ROIC (Return On Invested Capital), est structurellement supérieur au WACC. Ce n’est qu’alors que vos investissements rapportent plus qu’ils ne coûtent.

Imaginez qu’un entrepreneur investisse un million d’euros dans son entreprise. Il finance cela en partie avec un prêt bancaire à 5% d’intérêt et en partie avec ses propres fonds, pour lesquels il s’attend à un rendement de 10%. Le coût moyen de financement, ou WACC, s’élève à 8%. Cela signifie que cet investissement doit rapporter au moins 80 000 € par an pour éviter de perdre de la valeur. Pour chaque euro que l’entreprise investit, elle doit payer en moyenne 8% d’intérêt (coût du capital que vous utilisez).

Ce WACC est donc un indicateur utile pour les décisions de financement. Il aide à déterminer s’il est plus intéressant d’utiliser ses propres fonds ou de contracter un prêt bancaire. Aujourd’hui, le taux d’intérêt sur le financement bancaire est en moyenne d’environ 3 à 4%. Est-ce inférieur à votre WACC ? Alors il peut être financièrement avantageux d’utiliser un financement externe plutôt que d’utiliser votre propre capital.

Si l’entreprise ne réalise que 50 000 € de bénéfices annuels, l’entreprise est rentable, mais insuffisamment rentable par rapport au capital investi. Dans ce cas, il y a destruction de valeur, malgré le bénéfice. Ce phénomène passe souvent inaperçu dans de nombreuses entreprises.

Ce n’est pas un concept théorique. Des études récentes de McKinsey, KPMG et EY montrent que le WACC moyen en Europe est encore d’environ 8 à 9%, selon le secteur et le profil de risque. Pour créer réellement de la valeur, une entreprise doit structurellement atteindre au moins 2% au-dessus de ce WACC avec son ROIC. Un rendement qui atteint juste le seuil de rentabilité avec le coût du capital génère un bénéfice sur le papier, mais aucune valeur ajoutée économique.

Causes structurelles : écarts de performance et écarts d’opportunité

Selon un article de blog de Harvard Business School Online de décembre 2024 sur l’analyse des écarts, la sous-performance structurelle est souvent le résultat de deux écarts interconnectés :

1. Les écarts de performance se réfèrent aux sous-performances mesurables par rapport à ses objectifs financiers ou stratégiques. Pensez à des marges faibles, des flux de trésorerie insuffisants ou une inefficacité opérationnelle.
2. Les écarts d’opportunité expliquent pourquoi ces performances sont en retard. Ils surviennent lorsque les organisations ne saisissent pas les opportunités qui auraient pu renforcer leurs performances ou leur position concurrentielle. Il ne s’agit pas seulement de manquer de nouvelles technologies ou de tendances du marché, mais aussi de ne pas utiliser pleinement les leviers existants tels que les stratégies de prix, la conception organisationnelle, les économies d’échelle ou la numérisation.

Souvent, plusieurs écarts d’opportunité sous-tendent un ou plusieurs écarts de performance. Ces angles morts structurels garantissent que les entreprises sous-performent par rapport à leur potentiel, même si elles réalisent des bénéfices. Le résultat est une croissance limitée, une création de valeur réduite et une diminution de l’attractivité pour les investisseurs ou les acheteurs.

Comment B-Strategy peut-il aider ?

Chez B-Strategy, nous regardons au-delà des chiffres. Nous analysons non seulement comment vous performez aujourd’hui, mais aussi pourquoi certains résultats manquent et où les opportunités restent inexploitées.

Nous cartographions clairement :

1. Où vous sous-utilisez actuellement vos ressources, telles que les marges, l’EBITDA et les flux de trésorerie ;
2. Quelles parties de votre organisation, telles que les personnes, les processus, la structure ou la numérisation, sous-performent ;
3. Où les opportunités stratégiques ou les gains d’efficacité restent inexploités.

Sur la base de ces informations, nous développons ensemble un plan d’action stratégique sur mesure et réalisable. Cela met votre entreprise en mouvement structurellement, vers plus de profit, plus de valeur et une organisation pérenne.

De plus, nous vous accompagnons dans la réalisation de ces améliorations structurelles. Ainsi, les plans ne restent pas seulement sur le papier, mais se traduisent en résultats concrets.

Prêt à appartenir au top 20% ?

La question n’est pas de savoir si vous faites des bénéfices. La question est : créez-vous suffisamment de valeur par rapport au capital et aux ressources que vous utilisez ? Et combien de croissance potentielle laissez-vous encore inexploité aujourd’hui ?

Des questions sur ce sujet ? Notre équipe est à votre disposition. N’hésitez pas à nous contacter.

¹ Sources :

McKinsey Global Institute. (2019). Measuring the impact of capital investment. McKinsey & Company.
McKinsey & Company. (2022). The power of through-cycle ROIC. Strategy and Corporate Finance Insights.
Harvard Business Review. (2025). How capital efficiency drives shareholder value. Harvard Business Publishing.
EY. (2023). Earning the right to grow: Capital efficiency and total shareholder return. Ernst & Young Global Limited.
KPMG. (2024). Cost of Capital Study – Europe 2024. KPMG International.